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发改委酝酿电价新政风电行业9股掘金

发布时间:2019-09-27 19:30:53 阅读: 来源:滤清器厂家

发改委酝酿电价新政 风电行业9股掘金

酝酿两年之久的风电上网电价下调政策有望今年落地。近日国家发改委价格司下发了调整风电上网电价的征求意见稿,并开会征求各方意见。

===本文导读===  【利好消息】风电行业再迎利好 发改委酝酿电价新政  【个股解析】风电行业9只概念股投资价值解析  风电行业再迎利好 发改委酝酿电价新政  酝酿两年之久的风电上网电价下调政策有望今年落地。  《第一财经日报》记者从知情人士处获悉,近日国家发改委价格司下发了调整风电上网电价的征求意见稿,并开会征求各方意见。  “初步设定风电标杆电价原先0.61元/千瓦时的地区每度下降2分钱,其他区域每度下调4分钱,今年年底前实施的可能性比较大,但这一下调幅度也遭到五大电企和参会的部分省物价局的反对,均认为下调太多。”上述知情人士透露。  不过,多位风电行业人士则认为,从国内风电市场发展形势来看,由于存在电价下调的缓冲期,只要没有调低至没有盈利的程度,而且再加上可再生能源配额制的出台,不管是对风电设备制造企业还是风电场运营商来说,都不算是坏消息。  四类地区均下调  在国家发改委价格司通报的调价设想方案中,将四类资源区标杆电价从0.51元/千瓦时、0.54元/千瓦时、0.58元/千瓦时和0.61元/千瓦时,分别调整为每千瓦时0.47、0.5、0.54、0.59元。此外,还将福建、云南、山西三省由每千瓦时0.59元资源区域调到0.54元资源区;将吉林、黑龙江省统一调整为0.54元/千瓦时。  目前,国内风电场执行的电价是国家发改委在2009年公布的。当年7月,下发的《关于完善风力发电上网电价政策的通知》,按照风资源划分出上述四类标杆电价。  新疆和内蒙古等大部分风资源较好的地区被划分为第一类资源区,实行最低的上网电价;而除河北、甘肃、吉林、黑龙江、宁夏回族自治区以及新疆、内蒙古等少部分资源情况略差地区被划分到第二类和第三类资源区,实施中等上网电价外,其他各省均为第四类资源区,执行0.61元/千瓦时的最高电价。  在过去的两年中,国家发改委早已多次对风电上网电价进行评估,并召集相关风电企业召开座谈会,征询下调风电上网电价的时机是否成熟。  一位风电行业分析人士对《第一财经日报》记者表示,发改委考虑下调风电上网电价主要是考虑到风电行业技术进步,风电机组设备价格已经明显下降,企业风电场运营情况逐渐向好。  自2013年以来,针对风电行业产能过剩、补贴拖欠、并网困难、弃风限电严重等问题,国家出台了一系列扶持政策,使风电产业回暖,风电场运营商扭亏为盈,风电设备制造企业的盈利也大幅改善,由此国家相关部门再次对电价下调征求意见。  而在今年3月份召开的全国两会上,国家发改委《关于2013年国民经济和社会发展计划执行情况与2014年国民经济和社会发展计划草案的报告》提出,要继续进行资源性产品等价格改革,其中将“适时调整风电上网价格”放在首位。  金风科技(002202.SZ)一位负责人也坦言,从长期来看,风电电价确实是要下调的,现在的高电价对财政有很大压力,政府期望用市场化的方式来消化。  抢装潮  此外,从本次座谈会还了解到,以上风电价格的调整只针对2015年6月30日后投产的新投项目,也就是说这一时间点之前投产的项目仍然执行原来的标杆电价。  多位风电行业人士认为,如果不出意外,这一缓冲期将带来风电场新一轮的抢装潮。“只要没有下调到大家都不挣钱,对于整机和零件设备厂商就是利好。”前述风电行业分析人士表示。  该人士还介绍,因为电价一经下发便会带来风电场的抢装,那么今年下半年与明年上半年的风机出货量会非常大,整机企业和市场份额比较集中的零部件企业的业绩会非常好,比如上游的齿轮箱、叶片和轮毂。  从国内设备制造企业来看,整机厂包括金风科技(002202.SZ)、湘电股份(600416.SH)、明阳风电(MY.N)等;零部件龙头生产企业则有中国高速传动(00658.HK)、中材科技(002080.SZ)、吉鑫科技(601218.SH)等。  不过,这一调价设想方案却由于被认为变动太大,遭到五大发电集团和部分省物价局的反对。初步测算,电价每千瓦时下调1分钱,会降低风电场净资产回报率(ROE)1个百分点。  龙源电力(00916.HK)一位负责人认为,风电行业发展需要投资企业有积极性,如果电价下调幅度过大,企业就没有积极性了,而且现在整体电价并不高,龙源电力上半年税前平均电价是0.583元/千瓦时,而国外都是0.7~0.8元/千瓦时,因此较大幅度下调电价是与国家调整能源结构政策不适应的。  “目前业内存在分歧主要集中在:一是区域里实行统一的标杆电价,却忽略了区域内部的资源禀赋差异;二是大部分区域,如三北地区,曾经历过长时间的弃风限电,现在吉林省某些月份还能限电50%,在这些问题没有解决之前就下调电价是不现实的。”上述金风科技人士表示。  然而,风电电价下调也还只是征求意见,最后的调价幅度可能与这一幅度有差别,加之近期《可再生能源电力配额考核办法》最后修改稿已经由国家能源局新能源司完成提交,也可能在今年内公布实施的另一重影响下,风电上网电价下调带来的未必都是不利消息。  一位持谨慎观点的风电行业人士就表示,下调幅度和实施时间是两个关键指标,但现在只是预期确定,讨论细节尚有点早。“如果下调幅度4分钱/千瓦时,那么实施时间就可能向后推,如果幅度没有那么大,实施时间反而可以提前,所以我认为没有利空之说,而且如果加上配额制,可能还会成为利好。”该人士说。  2014~2018五年间,全球风电累计装机量将以每年平均12.1%的速度递增(含海上风电)。中国将继续保持每年新增容量榜首的位置,美国紧随其后。  进入2014年8月下旬,新能源产业的政策利好持续升温。业内普遍预计,2014年下半年,中国的风电、光伏等新能源产业的装机容量将呈现跳跃式增长。券商建议,投资者可关注新能源各子行业的龙头企业。  数据显示,2014年上半年,全国风电新增并网容量632万千瓦,累计并网容量8277万千瓦,同比增长23%。(第一财经日报)  风电行业9只概念股投资价值解析  个股点评:  金风科技:国内风场模式成功复制到海外  金风科技 002202 电力设备行业  研究机构:中信建投证券 分析师:徐伟 撰写日期:2014-07-14  事件  公司发布公告,成功签订转让澳大利亚GullenRange风场的协议,总对价为3.19亿澳元,项目总装机容量为165.5MW,预计2014下半年并网发电,公司预计获得约3785.5万澳元的投资收益。买方NewGRWF是京能清洁能源与金风科技间接持有的公司,金风科技间接持有25%的股权,京能间接持有75%的股权。  简评  该风场项目于2012年8月开工建设,2013年末完工比例86%,预计2014年下半年并网发电。通过此次交易,公司预计将获得约3785.5万澳元的投资收益,合2.21亿元人民币左右,占去年净利润的51.63%,远远超过了市场预期。预计下半年确认该收益的概率大,能够对公司今年的净利润起到明显的增厚作用。  公司在2010~2012年间曾经在国内探索过风电场开发并销售的商业模式,目的是在国内市场调整期间,带动风机设备的销售,同时也可以获取项目开发和工程建设的附加值。随着风场项目规模化开发建设,继而销售锁定投资收益的模式逐渐完善成熟,公司曾经从中获得了丰厚的回报,帮助公司顺利渡过行业下滑期,并完成逆势扩张。目前随着公司风场开发实力的增强,在国内的商业模式已经全面转向风场长期运营,以享受更高的收益率。  此次海外风电场的转让成功,显示这种在国内曾经大获成功的商业模式,再次复制到海外市场。一方面获得了海外市场的历史业绩和运营数据,以便于获得国外的权威认证,加速风机出口销售的推进速度。另一方面也可以持续获得高额的投资收益。对于公司而言,这已经是成熟的商业模式,因此不能将此次转让收益看作是非经常性,而应该看作公司主营业务的一部分。  预计2014、15、16年EPS分别为0.59、0.89、1.13元,对应的PE分别为16、11、8倍,维持买入评级,目标价15元。  华仪电气:跨界新兵-环保业务布局再下一城,河道治理和农村分散点治理空间广阔  华仪电气 600290 电力设备行业  研究机构:东兴证券 分析师:侯建峰,弓永峰 撰写日期:2014-07-25  事件:  华仪电气 (600290)7月24日晚间公告,公司控股子公司华仪环保有限公司与北京佳润洁环保技术有限公司、北京博汇特环保科技有限公司分别签订了《战略合作协议》。双方同意建立战略合作伙伴关系,在河道、湖泊等地表水及农村分散点源治理等领域在浙江省内市场展开全面合作,同时包括但不限于华仪环保参与的河道治理EPC、BOT、TOT、DBO 及其它形式的投资性项目。  北京佳润、北京博汇授权华仪环保运用其核心技术及工艺在浙江省范围内进行市场化开发;华仪环保在浙江省外获取的同类项目资源,可优先选择两公司的技术及工艺。 北京佳润拥有河道、湖泊等地表水及农村分散点源治理方面的世界领先的专利及专有技术,包括但不限于BioComb 及Bagband 技术。北京博汇拥有污水处理及污泥处置方面的世界领先的专利及专有技术,包括但不限于BioDopp 及BioChar 技术。 主要观点:  1、 华仪环保有限公司平台作用进一步落实,这只是布局延生, 远未到结束。  公司2013年12月成立“华仪环保有限公司”,作为平台公司主要用于孵化环保技术和环保项目投资。后续将逐步涉足污水处理、土壤治理、大气治理等环保领域。  2014年1月23日公司环保投资第一单落地,控股子公司华仪环保有限公司和北京睿驰投资管理有限公司以及法国VIVIRAD 公司成立合资公司“浙江巍巍华仪环保科技有限公司”,引进法国VIVIRAD 的电子束技术用于环保领域。我们预计年底前法国VIVIRAD 技术在中国的落地将会成为现实。  这次公司又公布与北京佳润洁环保技术有限公司、北京博汇特环保科技有限公司分别签订了《战略合作协议》,正是进军河道、胡泊治理和农村分散点治理。  随着这些合资、合作、收购的战略布局落实,公司将逐步形成城市污水治理、河道处理、湖泊治理以及农村分散点治理等业务形态以及设备销售、工程总包和工程运营的多环节产业综合布局。  我们认为从公司设立华仪环保有限公司当时定位为平台公司的初衷来看,公司现有两个业务方面的布局只是公司环保业务产业布局的开始,未来产业进一步延伸的想象空间值得期待。  2、合作的两家公司技术实力雄厚、工程经验丰富,基于浙江“五水共治”提速推进以及公司在浙江的良好政府关系,我们判断三方合作是基于已有的可以直接参与的项目。  北京博汇特环保科技有限公司 Beijing BHT Environment Technology Co。,Ltd。是专业的水处理及污泥处置领域工艺技术及专有设备提供商,能为客户提供优质卓越的系列产品、领先的污水处理及污泥处置等专利技术、开创性的解决方案及DBCO 流程化服务。BHT 同国外工艺商拥有成熟的股份合作模式,对先进新型技术工业化有着丰富的工程经验,借助环保部政策及行业资源平台,BHT 致力于国外污水及污泥技术工艺包的引进及行业化。先后与德国EBV、美国密歇根大学、国际颗粒技术研究中心及Canada Wormtive 公司建立合作关系,在全球范围内推广先进的生化技术、磷回收技术及污泥处置技术。公司的技术团队有着扎实的理论基础及丰富的工程经验,曾涉足煤化工、石油、化工、造纸、制药、印染、矿山、食品、酿酒等十余种工业废水领域,在市政污水领域也有研究及工程实施,先后设计并参与调试的工程多达百余项。  北京佳润洁环保技术有限公司是一家专业的地表水和地下水处理技术公司,致力于将世界领先的环保技术应用于中国的环境治理事业,公司由海归团队创立,拥有强大的海外技术资源,包括加拿大院士、德国专家以及华人环境学者工程师协会(CESPN)等。目前公司拥有大量的水处理工艺技术包,在地表水和地下水解决方案上具有独特之处。  从三方合作的方式来看,北京佳润、北京博汇授权华仪环保运用其核心技术及工艺在浙江省范围内进行市场化开发;华仪环保在浙江省外获取的同类项目资源,可优先选择两公司的技术及工艺。三方合作的互补性较强,我们认为在浙江五水共治加快推进的背景下,考虑到公司在浙江省的良好政府关系,我们认为三方合作立足于已有的可以直接参与的项目的概率较大。  (备注:“五水共治,治污先行”。治污主要是“清三河、两覆盖、两转型”。“清三河”就是消灭垃圾河,整治黑河、臭河;“两覆盖”就是实现城镇截污纳管和农村污水处理、生活垃圾集中处理两个基本覆盖;“两转型”就是加快工业和农业转型,污染在水中,根源在岸上,治标更要治本,以转型治污染。同时,对于污水处理厂的建设等都有一系列的要求。  同时省里明确了“十百千万治水大行动”这一工作载体。“十”就是“十枢”,全省共排出10多个蓄水调水排水骨干型枢纽工程,今年开工建设9个;“百”就是“百固”,全省每年除险加固100座水库,加固500公里海塘河堤;“千”就是“千治”,全省每年高质量高标准治理1000公里黑河、臭河、垃圾河,整治疏浚2000公里河道。“万”就是“万通”,全省每年清疏1万公里给排水管道,增加100万立方米/小时的入海强排(机排)能力,增加10万立方米/小时的城市内涝应急强排(机排)能力,每年农村污水治理新增受益100万户以上农户。  “五水共治”分三步走,2020年取得重大突破,总体投资规模巨大,共安排治水项目125项,总计投资达到4680亿(污水治理投资最大,达到1721亿),其中2014年计划投资650亿。)  3、公司在手风机订单超过40亿元,在手风电总包订单超过11亿元,成为国内风电业务弹性最大的公司之一,而公司在手风电资源548万千瓦,将有效支撑公司后续风电总包业务、风电场运营业务的拓展。  公司去年风电业务收入只有6个多亿,而目前在手风机订单超过40亿元,随着风电行业的回暖,估算公司下半年还能获得超过10亿元的风电订单,同时考虑到这次超过11亿元的风电场总包以及后续可能持续推进的风电场总包和风电场运营业务,公司将表现出极高的风电业务弹性,估算近三年的复合增长率超过50%。  根据公司近期发布的债券分析报告,公司在手风电资源超过548万千瓦,这些在手资源除了可以推动公司“资源换市场”对于风机项目的获取外,更主要的是可以延伸公司的产业链形成新的商业模式支撑公司业务发展, 特别是对于风电总包业务和风电场运营业务的拓展。我们估算随着公司这次超过11亿元总包项目的获取, 公司后续将加大风电场总包和风电厂运营业务的开拓,成为公司未来持续增长最为重要的贡献力量。  4、 高压电气业务2013年完成产品线梳理和营销布局,两网市场的开拓和产能的释放将提升公司未来盈利空间  2013年是公司高压电气业务的产品线梳理和营销布局的一年,特别是在去年公司获得国家电网6种产品的资质认证,同时进入国家电网B 类供货商名单,为公司后续在国家电网和南方电网的中标奠定基础。从公司参与国家电网今年第一批农配网招标来看,公司一次性中标近2亿元,远超出市场预期。  由于公司高压电气产品主要面向配网领域,未来随着国家电网配网投资的增加以及城镇化建设、轨道交通建设等对配网建设提速的推动,公司的高压电气业务未来几年估计保持30%以上的复合增长。  5、公司目前估值合理,风电行业回暖确认、后续风电扶持政策出台以及业绩大幅反转落实将是公司股价的重要驱动因素,而公司环保业务落地和订单获取将有效提升公司估值。  公司是典型的反转+转型的公司,2014年一季度业绩10倍以上的大幅预增以及中报预计的15倍以上增长奠定了公司全年业绩反转的基础,后续随着风电订单和收入的进一步放量以及公司高压电气业务的大幅增加, 公司业绩有望呈现数倍增长。2014年是公司环保业务布局年和落地年,公司2014年将有望依托于VIVIRAD 的技术平台、与北京佳润洁环保技术有限公司和北京博汇特环保科技有限公司的战略合作以及后续可能的外延式扩张,借助于浙江“五水共治”的实施快速获得环保业务落地,后续订单落实和外延扩张将成为公司环保业务转型的重要推动。综合估算公司2014-2015年EPS 分别为0.44、0.77,对应的PE 20.8、12.7倍,维持公司“强烈推荐”评级,目标价15-18元。

大金重工:风塔业务回暖,海上风电值得期待  大金重工 002487 建筑和工程  研究机构:国信证券 分析师:张弢 撰写日期:2014-04-02  国内风电市场复苏带来机遇,公司风电业务有望回暖  由于2012 年“弃风”等因素影响,国内风电新增装机仅13GW,同比下滑约30%,而2013 年初国家集中批复了大批风电项目,预计2014 年国内装机将回升。公司目前对龙头风机企业进行风塔配货,今年有望受益于行业复苏。  三北地区限电改善,有利于布局三北地区的公司业绩改善  公司由于地处东北地区,其风塔主要供应东北和西北等“三北”地区,由于前几年过度发展,“三北”地区弃风情况比较严重,而随着去年国家特高压等线路的建成及国家政策的推动,“三北”地区限电情况有所好转,该地区的发电利用小时数有了明显提升,在发电小时数提升的基础上运营商在“三北”地区的风场建设逐渐得到了恢复,有利于公司该地区风塔的出货。  产能逐渐释放,有望带动业绩增长  由于哈密-郑州特高压线路建成,新疆规划了约8GW的风电项目,因此公司随泰胜风能之后在新疆建立塔筒生产工厂,我们预计今年有望建成将带动塔筒在西北的出货。同时,公司山东蓬莱的工厂已经基本建成,蓬莱工厂由于临近沿海,风塔运输成本较低,可以有效供应未来大力发展的海上风电场的风塔需求及其他沿海地区风场建设的需求,在未来风电从西北地区向南部转移南部地区的过程中将集中受益。  今年海上风电标杆电价将出,公司有望实现突破  前几年由于海上风电国家采取的是特许权招标的形式,海上风电发展较为缓慢。今年国家有望出台统一的海上风电标杆电价,有望实质性打开沿海海上风电市场,公司目前已经参与了海上风电的招标,未来在该领域有望实现突破。  风险提示  公司风塔业务市场开拓低于预期;公司风场服务业务利润确认低于预期。  我们预测公司2014 和2015 年随着风电行业回暖及公司的产能扩张风塔销售将出现比较高的增长,我们预测公司2014~2016 年EPS 分别为0.19/0.28/0.34 元,以2015 年给予30 倍PE 给予8.4 元合理估值,给予“谨慎推荐”投资评级。  东方电气:业绩低于预期毛利率下滑,产量订单复苏明显  东方电气 600875 电力设备行业  研究机构:海通证券 分析师:张浩撰写 日期:2014-04-30  公司于2014年4月30日发布2014年一季报。2014年一季度实现营业收入82.60亿元,同比下降1.04%;营业利润4.94亿元,同比下降6.41%;归属于上市公司股东的净利润4.18亿元,同比下降11.92%;扣非净利润3.99亿元,同比下降9.96%,每股收益0.21元,低于预期。  盈利预测与投资建议。我们暂维持2014-2015年EPS1.36元、1.58元的盈利预测,综合考虑公司燃机市场的领先地位以及核电新项目开闸的影响,按照2014年12倍PE,对应目标价16.32元,维持“增持”评级。  风险提示。火电、风电业务的持续下滑;海外市场开拓低于预期;核电新项目招标进展。  中材科技2014年一季报点评:需求增长不达预期,费用增长过快侵蚀利润  中材科技 002080 基础化工业  研究机构:国海证券 分析师:卜忠东 撰写日期:2014-04-26  投资要点:  公司2014年一季度增收不增利,每股亏损0.03元  公司2014年实现主营业务收入56312.98万元,同比增长21.99%; 归属于上市公司股东的净利润-1371.12万元,较上年同期下降562.11%。2014年一季报每股收益为-0.034元。  2014年一季度的销售费用增长过快和资产减值损失增加,导致公司盈利能力下降  公司2014年一季度的销售毛利率和销售净利率分别为21.4和-2.25%,同比分别下降0.62个百分点和5.79个百分点。导致净利率下降的主要原因是公司销售费用、自筹经费研发项目费用较上年同期增加和资产减值损失增加,其中销售费用较上年同期增加1.76个百分点,资产减值损失较上年同期增加1.94个百分点。  经营现金流大幅下降受非经常性因素的影响  公司经营活动产生的现金流-17620.5万元,同比下降1474.43%。经营活动产生的现金流量净额同比下降的原因主要是,公司2014年第一季度销售回款同比下降;此外,公司2013年第一季度因收购同一控制下企业苏州非金属矿工业设计研究院有限公司,收到安置费返还增加了经营性流入。  2014年上半年业绩预减10-40%  公司预计2014年上半年归属于上市公司股东的净利润为正值,业绩同比下降10-40%,原因是上半年公司气瓶业务需求有限,新建产能无法充分发挥,固定费用增加使产品毛利率下降,致使公司盈利能力下降。预计上半年公司每股收益为0.08元-0.115元。  下调公司2014年业绩预期和投资评级  基于谨慎性原则, 我们下调公司的盈利预测和投资评级。预计公司2014-2016年每股收益分别为0.33元、0.42元和0.62元,对应当前股价分别为32.7倍、25.9倍和17.7倍,给予增持的投资评级。  风险提示  宏观经济下行、天然气价格上涨、新能源政策和环保政策的执行力度、原材料价格波动及人工成本上涨,公司相关项目实施的不确定性等,均可能影响其业绩。  天奇股份:业绩略有惊喜,转型谋求变革  天奇股份 002009 机械行业  研究机构:华安证券分析师:杨宗星撰写日期:2014-08-11  事件:公司公布2014年半年报,实现营收7.91亿,同比增长4.96%;归属于上市公司普通股股东的净利润4237.5万,同比减少8.60%;扣非净利润3559.05万,同比增长7.82%;经营活动产生的现金流量净额46万元,同比增长100.26%。  业绩表现略有惊喜,中长期趋势向良性方向发展。  公司上半年实现归母净利润4237.54万,同比增长8.6%;营业收入7.91亿,同比增长4.96%;EPS为0.13元;二季度实现归母净利润为2883.86万元,同比增长41.49%,实现营收为4.48亿元,同比增长8.35%。  业绩符合预期的主要原因:(1)风电业务的结构件产品(主要包括铸件和机加工),通过对产品及客户结构的调整,产能和效率得到了提高,成本降低使得毛利提升,上半年实现营收25872万元,同比增长79.24%;毛利率同比增长了6.75%。(2)公司上半年加强了应收账款管理,坏账损失同比减少了487.7万元,使得上半年的资产减值损失仅为278.27万,与去年同期相比减少了401.54万元;(3)公司投资净收益实现542.58万元,相比去年同期增加了692.94万元;(4)由于政府补助的增加使得公司的营业外收入略微增加了99.67万元。  长期中趋势良性向好的主要原因:(1)风电业务重点发展结构件产品业务,不再加大对复合材料产品的投入,加大优势资源的配置比例,我们预计未来风电整体业务板块的盈利能力将会持续提升;(2)公司核心汽车物流输送装备业务,主要面对客户是国内中高端汽车市场客户,上半年获得东风郑州新工厂总装输送线主线、华晨宝马的铸造车间项目等项目,显示公司技术实力已经获得国内外中高端客户认可,利于公司长期核心业务业绩提升;(3)公司自动化装备业务之一的散料输送业务,随着新客户的成功开发,订单量增加,2014年1-6月份签订订单14741万元(不包括已中标但尚未签订合同项目的金额),彰显了公司具有较强的业务拓展能力;(4)公司打造的再生资源回收利用全产业链初见成形,未来有望成为国内汽车废旧汽车拆解、再生资源回收利用业务的行业龙头;(5)公司货币资金充沛(拥有货币资金9亿人民币,保证在新业务、新市场开拓阶段有充分的资金支持),重视技术研发(产品技术保持行业领先、利于储备项目的产业化转化)、业务拓展方向市场空间巨大,且符合国家产业政策支持。  上半年公司自动化分拣与储运业务拓展有亮点,奠定长期发展基础。  公司通过积极与国内、外同行业以及与国内第三方仓储物流公司开展战略合作,谋划在电商物流、冷链物流仓储自动化业务领域重点发展。  国外合作:2014年6月16日,公司公告与SWISSLOG中国公司在瑞士签订《战略合作协议》,就关于对中国大陆电子商务物流及其相关的第三方物流达成合作协议:双方计划在合作自动化物流系统项目、为项目设计及提供一站式(设计、供应、实施及支持)工业流程解决方案,完成所接合同、提供维护服务、提供系统运营服务及培训服务支持客户方面展开广泛合作。SWISSLOG是全球物流自动化传输设备的领导者、发明者和创新者,在物流储运业务方面具有丰富的经验,与其合作有利于公司借鉴其技术、管理、市场等方面经验打开物流仓储业务等市场空间。  国内合作:2014年07月11公司与深基地、中元国际签订战略合作框架协议:在汽车循环经济、物流装备与系统方面展开合作。  再生资源回收利用全产业链,有望成为未来的主要利润增长点。  完成全产业链初步战略布局:1-联手德国ALBA,借德国技术,实现新领域拓展。成立安徽欧保天奇再生资源科技有限公司,专业从事废旧汽车精细拆解、再生资源回收利用业务;2-参股北京永正嘉盈科技,加强市场及营销布局。开始参与运作中国资源再生交易网和中国机动车二手零件交易网两大平台;3-未来将控股苏州物资再生有限公司,以获取稳定的报废汽车回收拆解资源,同时,公司也在积极落实更多的区域布点工作,以获取更多的回收资源。  通过对德国ALBA的技术引进,借助其在在废旧汽车拆解业务领域的技术优势及先进的业务拓展能力、技术管理优势;通过与永正嘉盈、苏州物资再生等国内细分领域优势平台合作,打造废旧汽车回收、破碎、拆解、分拣及销售的完整产业链,我们预计该项业务未来有望成为公司业绩的重要增长点。  与西门子的合作为汽车装备后市场服务领域奠定了基础。  公司在2014年5月14日公告与西门子就关于将状态监测系统应用于汽车行业的数据驱动业务的战略合作事达成约定。计划在2014年底完成设备数据采集与分析的研发、数据平台的搭建,2015年向汽车行业推广该设备智能监控与维护的业务服务模型。该项业务的拓展,将改变目前汽车制造装备维护保养模式,解决行业内设备维护的技术瓶颈与备件成本高的难题。我们认为该项合作将促进公司装备后服务市场的升级打造,为公司在汽车装备后市场服务领域打下基础。  公司盈利预测与投资建议。  我们预计2014-2016年间的营收同比增速分别为4.5%、15.75%、24.78%;归母净利润同比增速分别为224.25%、19.51%、23.82%;EPS分别为0.43/0.52/0.64元,对应当前股价PE为32.87/27.51/22.21倍。考虑到新业务的长期成长性及其公司业务方面的市场拓展能力,我们首次覆盖给予公司“增持”评级。  主要风险。  公司自动化装备业务市场下滑;新业务市场拓展不及预期。

吉鑫科技公告点评:中报业绩符合预期,维持增持评级  吉鑫科技 601218 机械行业  研究机构:申银万国 证券分析师:孔凌飞,武夏,余文俊 撰写日期:2014-08-15  投资要点:  公司公布2014年中报:实现营业收入7.5亿元,同比增长24.81%;净利润3385万元,同比增长505.06%,对应EPS0.03元,处于公司业绩预告区间内,符合预期。2014年上半年公司实现扣非后净利润3704万元,同比增长863.97%,经营活动产生的现金流量净额3052万元,同比大幅转正。  主营收入增长、费用控制良好是中报业绩大幅增长的主要原因。公司2014年上半年营业收入同比增长24.81%使主营业务利润同比有所增长;销售费用同比增长17.27%、管理费用同比下降5.61%、财务费用同比下降51.46%,三项费用率不同程度下降进一步提升了公司整体的盈利水平。由于行业整体向好,公司现金流状况明显好转,对于财务费用的下降产生积极贡献。  主业复苏业绩大幅反转,三季报、年报仍将持续验证。在首次覆盖的深度报告中我们已经提出公司是风电行业复苏大背景下,产业链上具有较强业绩弹性的投资标的,我们维持此前的预测:2014全年公司铸件产量同比增长40%左右,将使公司业绩实现大幅反转。公司中报扣非后净利润同比增长超过800%,高于净利润同比增幅,证明其中报业绩高增长是主业复苏而非一次性损益导致,因此公司今年的业绩反转可通过未来三季报、年报持续验证。根据历史经验,公司的业务具备一定季节性,下半年是交货和收入确认的高峰期,全年公司业绩增幅可能进一步超越中报。  维持盈利预测,维持增持评级。我们预期2014-2016年公司实现每股收益0.17元、0.23元和0.29元,2013-2016年复合增长率约143%、2014-2016年复合增长率32%。目前对应2014年42倍、2015年31倍PE。公司是风机铸件全球龙头企业,凭借风电行业整体复苏迎来业绩反转契机,维持增持评级。  天顺风能调研报告:经营状况良好,期待海上风塔下半年放量  类别:公司 研究机构:东北证券股份有限公司 研究员:潘喜峰 日期:2014-06-24  近日,我们对公司进行了实地调研。据公司介绍,目前风电行业的需求较好,尤其是国内市场。公司的产线几乎以满产的状态在进行生产。从现场的实际情况看,公司的产线比较忙碌,在产品和产成品明显比年初要多。另据公司介绍,丹麦工厂在收购了表面处理工序后盈利能力明显提升,目前已经实现扭亏。  2013 年,国内新增风电装机容量达到16.09GW,同比增长24.1%; 累计装机容量91.41GW,同比增长21.4%。新增装机和累计装机两项数据均居世界第一。2014 年,预计国内的新增风电装机容量在19GW 左右,增速仍有望达到20%。风电行业的基本面继续向好,公司的现状和国内风电行业的发展态势比较相符。  由于多种因素影响,国内海上风电的发展缓慢。2013 年,仅有东汽、远景和联合动力3 家企业在潮间带项目上有装机。新增容量仅为39MW。截至2013 年年底,国内已建成的海上风电项目总计不过区区428.6MW。近日发改委发布海上风电上网电价, 影响海上风电发展的最大阻力排除,预计国内海上风电将迎来快速发展的拐点。  公司是目前国内唯一一家同时获得维斯塔斯、GE、西门子、日立等风机巨头海上风塔合格供应商资格的企业。公司海上风塔已经处在试订单的交付阶段,预计真正放量要在今年下半年。鉴于海上风电的发展潜力和公司在行业内的领先地位,我们继续看好公司海上风塔业务。  公司电站业务也在逐步展开,虽然相关风电场的建设进度比我们的预期略缓,但是预计今年下半年仍有望建成400 兆瓦尾气电站。公司电站业务将在2015 年真正贡献业绩。此外,公司零部件供应链平台的筹建也取得了一定进展,后续前景仍然看好。  盈利预测和估值分析:预计公司2014、2015、2016 年的EPS 分别为0.52、0.74 和0.97 元,维持对公司买入的评级。  风险:市场的系统风险;公司海上风塔产能释放低于预期风险。  湘电股份2014年中报点评: 经营逐步改善,风电量价齐升带来业绩弹性  湘电股份 600416 机械行业  研究机构:东北证券 分析师:杨佳丽 撰写日期:2014-08-05  公司业务规模稳步增长,主要来自风力发电系统量价齐升的贡献。报告期内实现营业收入37.18 亿,同比增长20.25%。其中风力发电系统实现营收20.09 亿,占营收比重54.34%,同比增长21.80%;风电板块毛利率从去年同期的10.89%提升到本期的14.42%,由于风电整机行业量和价两个要素均从底部回升,净利润弹性大,湘电风能有限公司的净利润从去年同期的亏损近2900 万到本期盈利485 万。预收账款、预付账款、其他应收款(投标保证金)等指标预示风电行业景气度继续向好。其他分产品中,直流电机、轨交牵引、水泵均出现营收下滑。  营业利润高增长主要得益于费用管控,综合毛利率同比下滑应该不是常态。报告期内公司实现营业利润2,208 万,同比增长43.25%。其中,销售费用和管理费用管控效果显著,分别同比下降6.56%和10.60%,期间费用率从上年同期的17.6%下降到本期的14.8%。不够理想的方面是综合毛利率从上期的18.70%下滑到了本期16.20%,尤其是发生在风电毛利率回升的背景下,观察分产品毛利率,交流电机和直流电机的毛利率分别下滑1.59%和21.60%,可能有非常态化的偶然因素。  经营活动造血能力仍弱,期待增发募集资金后适度改善资产负债率。  报告期末公司应收账款和存货余额合计101.5 亿,资金占用明显。本期应收账款和存货的周转率虽较去年同期略有改善但仍处于现金周转周期较长、资金使用效率较低的阶段。目前公司财务费用率6.1%,资产负债率86.43%,而从经营活动现金流表看自身造血能力还欠缺。  公司增发募集17 亿资金的方案已获湖南省国资委批复,投向高效节能电机和军工高端装备电气传动,并缓解资金压力,改善财务结构。  盈利预测与投资建议:预测公司2014-2016 年分别实现收入增长13%、13%、11%,实现归属母公司净利润1.29 亿、1.85 亿、2.22 亿,对应EPS 分别为0.21 元、0.30 元、0.37 元,对应PE 分别为53 倍、37 倍、31 倍。结合当前估值水平和增长预期,给予“增持”评级。  风险提示:部分传统业务发展形势预期不明朗,资产负债率高。(中国证券网)

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